Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's повысило кредитный рейтинг по национальной шкале ОАО "Концерн "Калина" с "ruA+" до "ruAА+" и вывело рейтинг компании из списка CreditWatch, в который он был помещен с позитивным прогнозом 18 октября 2010 г. Затем агентство отозвало рейтинг "Калины" по просьбе эмитента, говорится в сообщении S&P.

Рейтинг "Калины" отражает анализ Standard & Poor's характеристик собственной кредитоспособности компании и предполагаемую поддержку со стороны Unilever PLC (А+/стабильный/А-1). Эта оценка учитывает статус Unilever как основного собственника "Калины", значение "Калины" для Unilever (учитывая ориентацию Unilever на работу на развивающихся рынках) и крупные капиталовложения Unilever в приобретаемую компанию - 17,4 млрд руб., или 420 млн евро, по сравнению с внешним долгом "Калины" на сумму порядка 3,5 млрд руб. (85 млн евро). Standard & Poor's полагает, что экономический стимул является важнейшим фактором при определении прочности связей между Unilever и "Калиной".

На данном этапе Unilever не выдала безусловные гарантии по всем будущим выпускам долговых обязательств "Калины", поэтому Standard & Poor's не приравнивает рейтинг "Калины" к рейтингу Unilever. Вместе с тем, отмечают аналитики Standard & Poor's, Unilever предоставляет "Калине" кредит для рефинансирования существующего долга. Оценку аналитиками Standard & Poor's материнской поддержки со стороны Unilever ограничивают страновые риски России, поэтому агентство добавляет три дополнительных ступени к оценке собственной кредитоспособности "Калины".

Рейтинговое действие обусловлено недавним заявлением Unilever о приобретении 82% акций "Калины" за 17,4 млрд руб. у ключевых акционеров компании после одобрения сделки правительствами России и Украины.

10 января 2012 г. Unilever сделала оферту о приобретении оставшихся акций "Калины". Срок действия оферты - 80 дней.

Standard & Poor's ожидает, что уровень финансового рычага "Калины" существенно не повысится, поскольку полагаем, что Unilever будет придерживаться такой же финансовой политики, как и ранее, чему будут способствовать генерирование положительного значения свободного денежного потока и рост выручки.

Негативное влияние на рейтинг "Калины" оказывают высокая конкуренция на российском рынке косметики и товаров личной гигиены, невысокий уровень географической диверсификации компании и небольшой объем бизнеса по сравнению с иностранными конкурентами. По мнению агентства, дополнительные риски обусловлены менее чем достаточными показателями ликвидности компании, ее подверженностью валютным рискам, ограниченной финансовой гибкостью и низкими показателями свободного операционного денежного потока.

Standard & Poor's полагает, что эти риски частично компенсируются устойчивой моделью бизнеса, относительно высокой рентабельностью и способностью компании сохранять значительную долю рынка в основных сегментах бизнеса.