Впервые на ключевые позиции после трехлетней интенсивной экспансии будут претендовать иностранные сети: по итогам года они вплотную подойдут и потеснят по товарообороту почти всех прежних лидеров российского ритейла. Прогнозируемый рост российского розничного рынка в 2004 году составляет 10–16%. Тем не менее присутствие интернациональных игроков на рынке все еще ограничено в силу ряда объективных обстоятельств. В свою очередь ведущие российские сети (в первую очередь в Москве) не сидели весь год сложа руки и значительно ускорили темпы развития с 25–30% роста товарооборота в 2003 году до 45–50% в 2004 году. Российские розничные операторы все еще очень эффективны: маржа, продажи на м2 и ряд других показателей на сегодня выше международных стандартов.

На сегодня темпы роста столичных сетей ниже прогнозируемых темпов роста тех же сетей по РФ в целом, поэтому можно считать, что основной акцент в развитии делается ими на экспансию в регионы. Рост товарооборота региональных игроков в последние два года динамичнее, чем у столичных сетей, что видно на примере 2004 года: средний прогнозируемый рост товарооборота ведущих сетей составляет 80% у иностранных, 75–80% у крупных региональных сетей (частично и за счет продолжающейся активной экспансии в Москву и другие крупные федеральные центры) и только 50% у столичных сетей. Рынок растет, но 2003 год стал последним годом, когда были возможны двух-, трехкратные и более увеличения показателей (напомним, что в 2003 году средние цифры роста товарооборота ведущих региональных сетей составляли более 200%, столичных сетей – 100–120% и 600–700% роста – у международных операторов).

Такого скачка больше не будет, ритейл становится более стабильным и прогнозируемым. Что касается сроков насыщения российского сетевого рынка, то в Москве можно говорить о перспективе 2008–2010 годов, в Санкт-Петербурге в силу меньшей емкости рынка гораздо раньше – уже в 2007–2008 годах. В целом же по России доля современных форматов розницы варьируется в пределах от 7 до 35%.

Очевидны и несколько других тенденций: концентрация торговли усиливается, сделки по слиянию и поглощению стали уже обычным явлением и будут происходить все чаще. Лидеры ритейла стали задействовать все рычаги и методы ведения конкурентной борьбы на рынке: экспансию в регионы, развитие модели франчайзинга, новых форматов – мультиформатность сетей, выпуск товаров под собственной торговой маркой. Все более очевидным становится разделение розничных операторов на две основные категории: группу стремительно растущих за счет привлечения внутренних и внешних ресурсов и новых инвесторов и тех, кто не может больше расти и ждет своего поглощения.

Пик выгодного периода для продажи своих объектов более успешным операторам уже наступил и продлится в течение следующего года. Еще одна характерная черта наступления зрелости рынка – все чаще крупные дистрибьюторы становятся новыми мишенями для крупных розничных игроков.

Региональные лидеры

“Тандер” да еще, пожалуй, калининградская “Виктория” – реальные претенденты на лидерские позиции на рынке среди региональных сетей федерального значения.

Компания “Тандер” насчитывает уже более 900 торговых точек. Сеть из года в год динамично развивается, не теряя темпов роста, открывая по 40–50 магазинов в месяц. За пять лет брэнд “Магнит” стал узнаваем для потребителей уже более чем в 300 городах и населенных пунктах в Южном, Центральном, Волжском, Северо-Западном и Уральском регионах России. Динамика развития сети – еще один яркий пример уникальности возможностей для развития на современном российском рынке. В какой еще стране мира можно открывать из месяца в месяц 1,6–1,8 магазина в день?

Поставщик–ритейлер

В среде производителей также в ближайшее время изменится баланс между национальными и
локальными производителями в пользу первых; локальные торговые марки кардинально изменят свои стратегии, а параллельно с этими процессами будет постепенно уменьшаться доля рынка локальных оптовых операторов. Рынок стал развитым еще и потому, что сегодня наблюдается конкуренция между производителями во всех категориях. Пока главная роль в процессе представления продукта на полках и ассортимент сетей определяется не поставщиком и не конечным покупателем, а продавцом. Стоимость попадания продукта в торговую сеть высока, а розничные сети все больше ужесточают требования к поставщикам по стабильности поставок и своевременности доставки, широкой известности торговых марок, проведению всего спектра маркетинговых мероприятий. Ну и, конечно, наиболее конкурентоспособные условия отсрочки платежей и всевозможные платы за вход в сеть. Как следствие этих процессов, поставщики сегодня растут вместе с ритейлерами, так как они должны иметь структуру бизнеса, готовую к росту объемов и номенклатуры.

Кто впереди

Итак, остановимся подробнее на основных столичных торговых операторах.

“Перекресток”

Оборот ЗАО “Торговый дом “Перекресток” вырастет в 2004 году на 67% относительно 2003 года – до $750 млн и прогнозируется на уровне $1 млрд к концу 2005 года, для сравнения: в 2003 году оборот компании возрос на 32,2% – до $448 млн. Планируется, что к концу 2004 года сеть будет объединять уже более 100 магазинов, в 2005 году – 150 объектов, что будет соответствовать приросту в 40%. Общая площадь магазинов к концу 2005 года составит 190 тыс. м2. Компания планирует совершенствовать свои логистические возможности и принять решение о развитии распределительных центров. На сегодня РЦ в Павельцево, работающий с 1998 года и имеющий площадь более 13 тыс. м2, имеет семь филиалов в различных регионах России.

Дальнейшее финансирование “Перекресток” будет осуществлять своими силами, его акционеры планируют инвестировать в развитие сети в 2005 году более $120 млн собственных и заемных средств.

ТД “Перекресток” основан холдингом “Альфа-групп” в 1995 году. На сегодня сеть включает в себя 75 магазинов в Москве и Подмосковье, Санкт-Петербурге, Самаре, Тольятти и Волгограде. По официальным данным, основными владельцами “Перекрестка” являются структуры “Альфа-групп”, в числе акционеров также инвестиционный фонд Templeton и топ-менеджеры компании. ТД “Перекресток” воздержится от IPO как минимум до 2006 года. Капитальные вложения компании позволят за будущий год открыть около 50 магазинов (супермаркетов и гипермаркетов) в Москве и регионах.

На совете директоров “Перекрестка”, в сентябре 2004 года, было решено, что $50 млн из общей суммы инвестиций на 2005 год внесут акционеры. Такую сумму они заплатят за акции дополнительной эмиссии, которая будет проведена в ближайшее время. Параметры предстоящей эмиссии компания пока не разглашает. Остальные средства привлекут за счет реинвестирования прибыли и кредитов. В сети рассматривается возможность размещения трехлетних облигаций на 1,5 млрд рублей в течение полугода. Это расширит базу инвесторов и станет продолжением и без того успешной кредитной истории “Перекрестка”. И уже в ближайшем будущем компания может разместить на рынке первые еврооблигации.

Очевидно, что стремление акционеров “Перекрестка” самостоятельно инвестировать в развитие сети, а не привлекать средства с фондового рынка связано с их нежеланием “размывать собственную долю в бизнесе”. Когда масштаб компании увеличивается, ей требуется все больше средств, чтобы сохранить такой же темп роста. Если прочие источники исчерпаны, приходится делиться частью бизнеса: вначале это частные финансовые инвесторы, а затем фондовый рынок. “Перекресток” же на сегодня еще далеко не исчерпал других возможностей, и топ-менеджеры “Альфа-групп” справедливо решили, что при нынешней доходности ритейла пока выгоднее снимать сливки самим.

Как отмечают многие специалисты, серьезных предпосылок для того, чтобы проводить IPO с целью привлечения сторонних заемных средств на развитие розничной сети, именно сейчас нет: банки итак активно и с удовольствием кредитуют ритейлеров, а процентные ставки постепенно снижаются. Однако для дальнейшей стратегии роста компаниям необходимо становиться более прозрачными, что облегчит дальнейшие сделки по поглощению и слиянию и другие возможные транзакции. К тому же IPO позволяет зафиксировать объективную (рыночную, а не экспертную) оценку стоимости компании на данный момент.

Пока в сети идет реинжиниринг системы: наблюдается ряд процессов по перестройке структуры компании и в первую очередь ее управления. Сеть активна в вопросах развития путем слияния и поглощения: в компании созданы два филиала – “Перекресток – Юг” и “Перекресток – Черноземье”. Успешными можно назвать сделки по покупке сети магазинов “Спар Мидл Волга” в Нижнем Новгороде, покупке супермаркетов “Октябрьский” и предоставлению своей франшизы сети магазинов “Продмикс”, имеющей ряд удачно расположенных объектов.

В актив сети можно отнести использование международного квалифицированного менеджмента в оперативной работе и в стратегическом планировании, а также активные действия в процессе выпуска продукции под собственной торговой маркой (на сегодня более 3,5% в общем обороте).

“Седьмой Континент”

Ближайший конкурент “Перекрестка”, компания “Седьмой Континент” до конца года собирается продать на фондовой бирже РТС около 15% своих акций. Все эксперты единогласно отмечают, что “Седьмой Континент” стремится провести IPO первым из ритейлеров, желая добиться особого статуса на рынке и извлечь из этого максимальную выгоду. В будущем компании, возможно, будет проще привлекать кредиты, акционеры смогут выпустить облигации на более интересных условиях, чем непубличные компании.

“Седьмому” нужна и оценка, и деньги. По мере выхода иностранных операторов доходность розничных операций постепенно падает, а жесткая конкуренция вынуждает реализовывать все более капиталоемкие проекты. В актив компании можно отнести то, что для западных инвесторов акции розничного оператора, работающего в сегменте супермаркетов, могут быть более интересны, чем акции оператора любого другого формата. Вероятность успешного размещения “Седьмого Континента” велика – не так давно компания сделала очередной шаг на пути к публичному размещению собственных акций. Совет директоров компании определил стоимость ценных бумаг, распределяемых среди существующих акционеров по преимущественному праву, – 265 рублей за одну акцию. Как показывает российский опыт, заявленная цена близка к той, по которой акции “Седьмого Континента” будут предложены инвесторам, а значит, собственники компании оценили ее капитализацию почти в $500 млн. Между тем на биржу выводится компания, которая не владеет ни торговыми помещениями, ни собственным брэндом, а значит, в любой момент может потерять права на их использование.

ОАО “Седьмой Континент” – пятая по обороту торговая сеть Москвы (после “Рамстора”, “Перекрестка”, “Метро” и “Пятерочки” по итогам 2003 года). Сеть состоит из 58 магазинов общей торговой площадью около 65 тыс. м2, разделенных на три класса: “Пять звезд” (класс premium – элитный формат, 16 магазинов), “Универсам” (средний класс, 23 объекта), “Семь шагов” (“магазин у дома”, 19 объектов).

В 2003 году выручка компании, по опубликованным данным, составила 10,5 млрд рублей, чистая прибыль – 153 млн рублей. В 2003 году, по данным компании “Бизнес-Аналитика”, “Седьмой” занимал 15% московского рынка организованной торговли продовольственными товарами. План объема продаж на 2004 год – около $650 млн. По данным МСФО, в 2003 году выручка компании составила $342,3 млн, EBITDA – $15,8 млн, в первом полугодии 2004 года, по данным МСФО, – $226,5 млн, EBITDA – $17,5 млн. В августе ФСФР зарегистрировала выпуск и проспект эмиссии 8,4 млн новых акций “Седьмого Континента”, что составляет 15% к текущему капиталу компании.

В октябре “Седьмой Континент” приступил к размещению своих акций по преимущественному праву среди существующих акционеров. Цена размещения утверждена в размере 265 рублей за одну акцию номиналом 0,5 рублей. Значит, “Седьмой” будет размещать акции на РТС по цене, близкой к 270 рублям. Исходя из этой оценки видно, что собственники компании оценили ее стоимость в $513 млн, а от IPO намерены выручить не менее $77 млн.

Между тем оценка в $500 млн для компании, чистые активы которой не составляют и 3% планируемой капитализации, мягко говоря неадекватна. Кроме того, отношения планируемой капитализации к выручке (1:1,5) и чистой прибыли (1:100) у “Седьмого Континента” просто феноменальны для российского фондового рынка. Более значительные риски для инвесторов заложены в том, что основные активы торговой сети ей не принадлежат.

Многие нежилые помещения, где расположены магазины сети, принадлежат ОАО “Столичные гастрономы”, в свою очередь, ЗАО “7К инвест-холдинг” принадлежат патенты на марки “Седьмой Континент”, “Пять звезд” и “Семь шагов”.

В самом “Седьмом Континенте” комментариев по вышеописанным проблемам не дают. Как сообщается в пресс-релизе ОАО “Седьмой Континент”, в первой половине ноября 2004 года эта компания планирует разместить до 15% от уставного капитала по открытой подписке на фондовой бирже РТС. Всего планируется разместить до 8 415 573 обыкновенных именных бездокументарных акций. С 1 по 11 ноября пройдет road show, в ходе которого менеджеры сети проведут презентацию компании перед потенциальными инвесторами. Как сообщает британская газета Sunday Telegraph, в ноябре компания может привлечь за счет продажи акций до $80 млн. По результатам IPO она может быть оценена в $600 млн.

В любом случае “Седьмой Континент” однозначно сохранит ведущие позиции в лидирующей группе розничных сетей в ближайшие несколько лет. В собственности компании находится ряд стратегически очень удачно расположенных объектов, которые гарантируют, с одной стороны, стабильность показателей по обороту сети вне зависимости от внешней конкурентной среды, а с другой стороны, обеспечивают стабильное повышенное внимание потенциальных покупателей или инвесторов к активам сети.

“Пятерочка”

Сеть “Пятерочка” также планирует выйти на международный финансовый рынок. “В компании надеятся, что в недалеком будущем она будет включена в листинг одной из бирж, может быть, в Лондоне”, – заявили недавно представители компании на конференции “Россия: инвестиции в экономику роста”, организованной инвестиционной компанией Branswick UBS. Этот вопрос активно прорабатывается в компании уже не первый год. “Пятерочка”, последние два года фигурирующая в отчетах финансовых аналитиков как “наиболее вероятный российский претендент на IPO среди ритейлеров”, до сих пор не детализировала планов по размещению в Лондоне. Оценка компании может быть особенно актуальна для “Пятерочки”. По разным источникам информации, у ее владельцев (зарегистрированной в Голландии компании Pyaterochka Holding, за которой предположительно стоят несколько частных лиц, связанных со строительной компанией ЛЭК и девелоперской “Макромир” из Санкт-Петербурга) возникло непреодолимое желание продать бизнес. Сеть дискаунтеров в дальнейшем вряд ли будет обеспечивать рост оборота на 40% в год. Летом этого года венчурный фонд ЕБРР вышел из числа акционеров с доходностью 470%. Не разместившись на бирже в ближайшее время, владельцы вряд ли смогут рассчитывать на те же показатели. К тому же с нынешним губернатором Санкт-Петербурга у них складываются менее теплые отношения, чем с Владимиром Яковлевым.

Компания недавно анонсировала, что в этом году планируется открыть 155 новых магазинов в Москве, Санкт-Петербурге и других городах, из них 55 собственных и 100 – по франчайзингу. Кроме того, до конца года компания откроет четыре магазина на Украине – в Харькове, начав таким образом экспансию в странах СНГ. При этом на сегодня затраты на открытие одного магазина составляют в среднем до $350 тыс., на строительство с нуля – до $1,5 млн. Потенциально компания может содержать до 600 объектов и расширить свое присутствие в 50 регионах страны. Стратегическими планами компании является охват 20% рынка России к 2008 году путем дальнейшего продвижения модели франчайзинга в регионы. При сегодняшнем охвате 16 регионов компания ставит целью к 2006 году иметь магазины более чем в 60 регионах России и стран СНГ.

Сегодня сеть включает уже более 400 объектов, из них свыше 240 собственных, остальные работают по франчайзингу.
Оборот “Пятерочки” с магазинами франчайзи составил в 2003 году около $955 млн при учете работы 265 магазинов и трех дистрибуционных центров. Плановые показатели по обороту на 2004 год – $ 1,45 млрд. “Пятерочка” – позиционируется как общероссийская национальная сеть, вкладывает деньги в брэнд и имеет планы развития во всех регионах России, но реклама и миссия компании пока не оправдывают ожиданий конечных потребителей. Налицо ярко выраженное несоответствие того, как компания себя позиционирует и как она работает на самом деле. Нельзя строить национальный брэнд, основываясь на таких высоких темпах роста, забывая при этом о качестве. Мысли о том, что дискаунтер – это магазин только для малоимущих и должен выглядеть как “помойка”, – заблуждение. Тот же Lidl посещает средний класс: там чисто, светло, уютно и все наглядно.

Надо отдать должное тому, что в течение 2004 года в сети заметно улучшилось качество обслуживания и повысились общие стандарты в действующих магазинах. Супермаркеты способны снижать (и будут вынуждены это делать) цены до уровня “Пятерочки”. Вся отрасль в целом будет идти по пути снижения цен уже в ближайшем будущем, и это неизбежный процесс. Производительность, качество, технология, удобство покупки встанут на первое место.

В актив “Пятерочки” необходимо отнести начало в ближайшем будущем работы в новом для себя формате гипермаркета под брэндом “Карусель” – эти факторы помогут “Пятерочке” сохранить лидирующие позиции в рейтинге основных ритейлеров в ближайшее время. Стоит отметить и огромное количество землеотводов (особенно в Санкт-Петербурге – более 100), имеющихся в резерве у сети и ждущих своего часа.

“Копейка”

Оборот сети в 2003 году составил более $285 млн. Планируемый оборот на 2004 год – более $500 млн. Наличие у сети мощнейшего финансового инвестора – группы “УралСиб” – обеспечило после разрыва с “Юкосом” очень высокие темпы развития компании в 2004 году. Планируемое число магазинов на конец 2004 года – более 100. У “Копейки” самые высокие темпы роста на сегодня среди крупнейших российских ритейлеров. В сети уже не первый год самая совершенная система логистики и наиболее продвинутый менеджмент в области применения основных принципов категорийного менеджмента. “Копейка” – один из основных кандидатов на лидерские позиции в 2005 году при сохранении нынешних темпов развития. “Торговый дом “Копейка” разместил кредитные ноты (credit linked notes, CLN) на сумму $40 млн со ставкой купона 12% годовых в долларах США”, – говорится в совместном официальном пресс-релизе МДМ-банка, ФК “УралСиб” и ЗАО “Торговый дом “Копейка”. Цена данного размещения – 100% от номинала, срок обращения – 1,5 года с правом для держателей CLN предъявить бумаги к досрочному погашению через один год по цене 99,75% от номинала. МДМ-банк и ФК “УралСиб” выступили совместными организаторами выпуска кредитных нот. Около половины выпуска было продано международным инвесторам, оставшаяся часть была приобретена российскими инвесторами. Целью привлечения средств ТД “Копейка” является финансирование покупки объектов недвижимости для открытия новых магазинов в Москве и Московской области. В созданном более года назад очередном закупочном альянсе “Перекресток” – “Копейка” – “Лента” сеть играет ведущую роль, и надо отметить, что впервые подобного рода альянс оказался способен решать вполне реальные совместные задачи на рынке и уже не один производитель и дистрибьютор успели ощутить на себе весьма внушительное давление со стороны его участников.

Розничная сеть “Копейка” была создана в 1998 году и входит в число крупнейших операторов на российском рынке. Сеть насчитывает на сегодня более 70 магазинов, большинство из которых работают в формате “экономичный универсам”. Выручка от реализации услуг розничной сети за первое полугодие 2004 года составила $190 млн. В отличие от других участников рынка “Копейка”, например, собирается вернуться к обсуждению вопроса об IPO только в 2006 году, когда другие источники средств для обеспечения двукратных темпов роста будут исчерпаны. Пока в компании считают, что она не провела анализа возможных форм размещения, поэтому и сроки вопроса с IPO варьируются от 1,5 до 2,5 лет.

В особый актив сети можно занести стремление акционеров и менеджмента к постоянному поиску совершенствования бизнес-процессов и формата сети. Глядя на их творческие поиски по странам ближнего и дальнего зарубежья и работу на всех форумах и конференциях с блокнотами и фотоаппаратами в руках в поисках последних новшеств и инноваций, невольно вспоминаются шаги Сэма Уолтона, лично переписывающего номера автомобилей на парковке конкурентов у магазинов Kmart или Target.

“Рамстор”

Компания “Рамэнка”, владелец торгово-розничной сети “Рамстор”, до конца 2004 года планирует открыть семь новых магазинов в РФ.
Два гипермаркета откроются в Санкт-Петербурге, один – в Самаре, еще четыре новых супермаркета появятся в Москве. Компания за девять месяцев 2004 года продолжила интенсивное развитие в столице, не забывая о региональном: “Рамэнка” открыла четыре “Рамстора” в России – в подмосковном Зеленограде (1 февраля), два в Москве (18 марта и 1 октября), а также один в Ростове-на-Дону (18 июня). Компания продолжает продвижение двух основных форматов – супермаркета и гипермаркета.
Оборот компании “Рамэнка” за счет открытия новых магазинов в январе–сентябре 2004 года увеличился на 25% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В торговую сеть “Рамстор” на сегодняшний день входят 28 магазинов.

В настоящее время это 24 магазина в Москве и четыре в регионах. Позиционирование сети в регионах не отличается от столичного. Однако в удаленных от Москвы городах не всегда однозначно воспринимается уровень цен – ассортимент в магазинах значительно шире, чем у местных супермаркетов, а вот цены зачастую выше. “Рамстор” ведет активную региональную экспансию и вносит корректировки своей программы индивидуально в каждом городе. В целом позиционирование сети в регионах несколько отличается от Москвы и Подмосковья. Ценовая политика компании весьма последовательна, но в регионах, как правило, предлагаются более низкие цены, чем в столице. Подобное ценообразование основывается на предварительных исследованиях рынка, проводимых специалистами компании “Рамэнка”. Сервис и уровень обслуживания давно вызывают ряд нареканий у конечных покупателей и специалистов рынка.
 
Вызывают недоумение другие факты: по официальным данным, предоставляемым компанией, оборот розничной сети в 2003 году составил $430 млн с 21 работающим магазином, в то время как согласно отчету группы Migros в мировом масштабе на Россию приходится оборот всего $183 млн. Истина, как обычно, видимо где-то посередине, но публичные показатели годовых оборотов явно завышены. В актив сети следует отнести развитие программы производства собственных брэндов. Несмотря на замедление темпов роста в последний год, сеть без сомнения сохранит лидирующие позиции в гонке на выживание среди ритейлеров в ближайшие год-два.

Меtro сash&сarry

Metro AG станет абсолютным лидером российской розницы по обороту в 2004 году, впервые обойдя по этому показателю “Пятерочку”. При обороте $850–870 млн в 2003 году, в текущем году компания превысит отметку в $1,5 млрд.

В настоящее время сеть объединяет шесть магазинов в Москве, два – в Санкт-Петербурге, а также по объекту в Ярославле, Казани, Ростове, Самаре. В планах на 2004 год открытие магазинов: Волгоград – 18 ноября, Краснодар – 25 ноября, Санкт-Петербург (3-й магазин) – декабрь, а в 2005 году: Нижний Новгород – февраль, Москва (7-й объект) – 2-й квартал, Саратов – 2-й квартал, Воронеж – 3-й квартал, Москва (8-й объект) – 3-й квартал. По Уфе, Екатеринбургу, Челябинску, Ульяновску, Ростову-на-Дону и Перми точные даты открытий пока не определены.

С планами все предельно ясно: в течение ближайших 1,5 лет компания планирует покрыть практически все основные города-миллионники в наиболее развитых регионах.

Тактика отнюдь не новая и отработанная на всех рынках стран Восточной Европы. Также компания планирует в феврале 2005 года наконец-то открыть первые два гипермаркета Real. Параллельно в мировой штаб-квартире Metro AG всерьез обсуждаются планы развития на российском рынке и формата супермаркетов Extra. На украинском рынке компания также выдерживает интенсивные темпы роста – после запуска первого магазина в Киеве в 2002 году в сентябре 2004 года открылся первый магазин в Харькове. В октябре будет запущен объект в Днепропетровске, а в октябре-ноябре – два новых объекта в Киеве. При емкости украинского рынка, меньшей в три раза относительно российского розничного рынка, – вполне достойные и своевременные шаги по занятию прочных позиций на соседнем рынке. С точки зрения работы с производителями позиция “Метро” становится жестче из года в год – и с открытием каждого нового магазина, и, соответственно, с увеличением объема закупок. Как и во всем мире, сеть традиционно ориентирована на максимально конкурентоспособные цены на рынке и все отношения с производителями строит именно на этих позициях.

Auchan

В настоящее время компания включает в себя пять магазинов в Москве, среди которых недавно открытые объекты в Химках (“Мега 2”) и Люблино. В планах по развитию на 2005 год два новых магазина. Оборот Auchan Russia составил, по разным оценкам, в 2003 году около $195 млн с тремя гипермаркетами-дискаунтерами. В 2004 году оборот однозначно превысит планку $500 млн. Планируемый рост оборота в 2005 году около 80–90%, но точные цифры в сети не разглашают. Вообще нужно отметить максимальную закрытость сети для любой информации – видимо, это специфика любого семейного бизнеса. В качестве бесспорных активов можно назвать имеющиеся в наличии порядка 10 земельных участков для открытия новых магазинов, в том числе и в регионах России. Как и все основные участники рынка, компания планирует экспансию в регионы России, но не ранее конца 2005 года, хотя переговоры ведет уже второй год во многих крупных региональных городах. Что можно сказать с уверенностью: сеть в рейтинге крупнейших операторов будет продвигаться все выше и выше из года в год. Один из ключевых козырей розничного оператора – весьма устойчивые отношения с властями – и на уровне московской области (участие в губернаторской программе “Губернское кольцо”), и на московском и федеральном уровнях (ряд встреч на высшем уровне в течение 2004 года). В актив можно занести и самые внушительные инвестиционные возможности из всех сегодняшних операторов рынка, а также максимальные сроки задействования инвестиционных вложений – самые “длинные” на сегодня инвестиции в розничный рынок.